協(xié)議規定雙方各占50%股份，總投資意向1000萬(wàn)美金，首期分別投資50萬(wàn)美金，該合資企業(yè)旨在經(jīng)營(yíng)推廣和開(kāi)發(fā)聯(lián)合品牌的國際快遞產(chǎn)品。從業(yè)務(wù)拓展角度來(lái)看，這份公告對于順豐的市場(chǎng)表現會(huì )是一個(gè)利好，但是市場(chǎng)反響并不熱烈，26號順豐的收盤(pán)價(jià)格并未大漲，反而小幅下跌，收盤(pán)價(jià)56元每股。
最近順豐的新聞并不少，5月24日，順豐宣布質(zhì)押5億股股票，按照推算換取約105億現金，而這條消息，媒體解讀為可能與百度糯米的合作有關(guān)。
順豐這么多的舉動(dòng)，都在表明一個(gè)動(dòng)向：在股市獲取足夠資金后，順豐正在圍繞主業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，這一方面是業(yè)務(wù)開(kāi)拓需求，其實(shí)也是一家大公司的正常升級轉型的必經(jīng)之路。
與UPS合作，說(shuō)明順豐與美國最大的物流企業(yè)之一UPS合作，試圖開(kāi)拓全球物流市場(chǎng)，進(jìn)行全球化布局，這是順豐比較熟悉的領(lǐng)域，應該屬于比較穩健的投資行為，但是為什么股市上的表現并未形成強大刺激，值得業(yè)內回味。
順豐的市盈率超高，但是用了一點(diǎn)點(diǎn)技巧
從目前A股的表現，順豐的股票價(jià)格，從最高的73.48元跌到56元，估值也從近3000億，回歸到2342億元，這是市場(chǎng)理性的表現，為什么這么說(shuō)？
首先來(lái)看市盈率，目前順豐的流動(dòng)市盈率TTM為297.11，為什么會(huì )有這么高的差距？
我們需要注意：順豐控股的市場(chǎng)流通股非常少，根據股市的數據，目前順豐2342億的市值，實(shí)際流通市值是71.46億。
從資本層面來(lái)看，順豐的流通股與未流通股之間的差距非常大，70多億的流通市值股票帶動(dòng)2342億的市值，有點(diǎn)頭重腳輕，且通過(guò)莊家操作，這個(gè)空間就大了。
所以說(shuō)，順豐目前的市值的支撐的股本占到總股本很少的一部分，單看股市的表現，順豐上市之后，一直有要沖擊3000億市值的說(shuō)法，但要穩定在這個(gè)市值上，資本市場(chǎng)需要新的題材和故事。
與UPS合作就是一個(gè)非常好的例子，因為以UPS作為背書(shū)，投資行為應該算是穩健投資，而市場(chǎng)反響平平，可能是因為這項投資的周期比較長(cháng)，還有一個(gè)重要原因，就是順豐自身的業(yè)務(wù)虧損有一定關(guān)系。
這在順豐自己的財報中也能看出端倪：3月份的順豐2016年報中顯示，順豐的凈利潤41.8億，相比2015年的11億，增長(cháng)279.55%，但如果扣除12.3億的非經(jīng)常損益的凈利潤，實(shí)際增加10.2億，增幅62.85%。財報中顯示順豐物流的收入增速是21.75%。
那么問(wèn)題來(lái)了，還有257.8%的增幅是哪兒來(lái)的呢？從年報中可以看出，2015年9月，順豐控股以股權轉讓的方式，將主要從事商品銷(xiāo)售及代理業(yè)務(wù)的子公司順豐電商相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)剝離。
而剝離的電商業(yè)務(wù)，虧損達到8.66億。也就是剝離了這部分業(yè)務(wù)之后，節省的銷(xiāo)售費用貢獻了70%的利潤增長(cháng)，如果不剝離電商在財報上會(huì )非常難看。
所以說(shuō)，2016年期間，順豐自身的核心物流業(yè)務(wù)的增長(cháng)幅度并不算高，因為中國的物流行業(yè)發(fā)展對于電商的依賴(lài)度很高，而電商是順豐一直想做卻做不好的業(yè)務(wù)。
對于股市而言，高科技，尤其最火的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)是非常新穎的題材，不少傳統公司通過(guò)并購增加自己的互聯(lián)網(wǎng)題材。而電商業(yè)務(wù)一直是順豐想努力去發(fā)展的方向，在順豐嘿客剛起步的時(shí)候，筆者做過(guò)分析，判斷業(yè)務(wù)模式可能不能持久維系，后來(lái)順豐嘿客的收縮，也證明了這一點(diǎn)判斷。
其實(shí)道理也很簡(jiǎn)單，順豐的基因是一家物流和快遞公司，想順利發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，并非易事。盡管手上有諸多的資源牌，但在互聯(lián)網(wǎng)運營(yíng)的專(zhuān)業(yè)度方面，與其他電商平臺之間的流量以及差距，不是短時(shí)間能克服的。
擺脫阿里可能僅僅是個(gè)夢(mèng)想
從與UPS合作，就能看到他的野心不僅僅是國內市場(chǎng)，還有龐大的海外市場(chǎng)，尤其中國增長(cháng)很快的海淘部分。
從中國的快遞行業(yè)表現來(lái)看，以三通一達為例，速遞董事長(cháng)喻渭蛟在接受媒體訪(fǎng)問(wèn)提到，三通一達70%的訂單都來(lái)自于電商件。其實(shí)，不僅是三通一達，順豐也無(wú)法擺脫與電商之間的糾葛，去年三月份，天貓官方取消了原來(lái)“順豐包郵”的促銷(xiāo)標志，外界的猜測認為順豐要擺脫阿里體系，單飛。
而實(shí)際上，順豐自己在電商件方面，一直與天貓、淘寶等電商平臺合作。順豐依舊嚴重依賴(lài)電商件，依照阿里的體量，這其中來(lái)自淘系平臺的比重可想而知。不少淘寶天貓店的配送業(yè)務(wù)都可以見(jiàn)到順豐，順豐包郵也依舊存在，比如：購買(mǎi)蘋(píng)果旗艦店的iPhone手機就是順豐配送。
為此，順豐在無(wú)法跟電商脫離關(guān)系的同時(shí)，也很努力的發(fā)展新業(yè)務(wù)：自辦電商業(yè)務(wù)虧損；去擁抱阿里之外的其他電商平臺的大腿，但看起來(lái)似乎效果也并不明顯，順豐控股在最新披露的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中透露，電商件的整體增幅目前在減緩。
順豐一直標榜自己的電商依賴(lài)程度不高，事實(shí)是根本擺脫不了，只是份額被不斷搶走。還有一個(gè)很?chē)乐氐膯?wèn)題在于：中國電商件量依舊非?？捎^(guān)，雖然順豐看不上電商件，但市場(chǎng)份額不斷被其他物流公司拿走，反而會(huì )成就其他其他物流企業(yè)。
但是，這擋不住順豐單飛的心思，比如說(shuō)這次與UPS合作。但是問(wèn)題在于：UPS目前中國市場(chǎng)并不占優(yōu)勢，水土不服的UPS在中國國內的市場(chǎng)幾乎忽略不計，UPS在美國的市場(chǎng)很大，但順豐所涉及的業(yè)務(wù)中，勢必大量的是跨境業(yè)務(wù)，想在業(yè)績(jì)增長(cháng)上看到成績(jì)，跨境電商的這塊大蛋糕，是一定要吃的，而跨境電商，又和國內諸多電商平臺脫離不了關(guān)系。
換句話(huà)說(shuō)，順豐自己沒(méi)有市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權，所以想保持業(yè)務(wù)增長(cháng)還得依靠自身穩健的物流業(yè)務(wù)，但是增速已經(jīng)趨緩，UPS新業(yè)務(wù)也需要周期，所以，想單飛的話(huà)，順豐的代價(jià)會(huì )很高。從目前情況看，也并不具備這樣的條件。
順豐的下一個(gè)增長(cháng)點(diǎn)在哪里？
順豐努力去做自己的線(xiàn)下嘿客店，失敗了；順豐去做自己的電商，陷入巨額虧損，但依舊持續在投入，這一切都是順豐試圖擺脫以阿里為主的中國電商市場(chǎng)的依附的表現。王衛的野心其實(shí)也表現在一些小動(dòng)作上，比如順豐上市之前，自媒體大肆炒作一些小道消息，諸如“馬云最佩服的人”、“王衛拒絕見(jiàn)馬云等等”，試圖把自己的地位與互聯(lián)網(wǎng)大佬上靠。
從目前做電商在物流領(lǐng)域發(fā)力明顯的企業(yè)，比如阿里、京東、蘇寧，物流行業(yè)成為一個(gè)必選項，但大多都進(jìn)行了“開(kāi)放平臺”的接入，甚至是互相使用，包含物流數據的打通，這是一個(gè)行業(yè)主流：前段時(shí)間，京東物流正式獨立運營(yíng)，物流子集團將擁有更加獨立的經(jīng)營(yíng)權和決策權，面向C端開(kāi)放的開(kāi)放程度也會(huì )更高；蘇寧則早已建成涵蓋全國的物流網(wǎng)絡(luò )，包括47個(gè)大型物流基地和465個(gè)城市運轉中心，全國區域覆蓋率97%，而收購天天快遞則加強了自身在小件物流配送方面的能力，2000家第三方客戶(hù)和10萬(wàn)家平臺商戶(hù)。
這對于想單飛的順豐并不是好事兒，這意味著(zhù)：包括三通一達在內和其他公司的物流要么互相整合，要么成長(cháng)迅速，順豐的競爭對手眾多，單飛獨立意味著(zhù)市場(chǎng)的競爭格局更大，并且這些公司的服務(wù)和效率也在提升，業(yè)務(wù)趨同，順豐并非不可替代。
縱觀(guān)快遞行業(yè)的成本大部分還是勞動(dòng)密集型企業(yè)的人力成本，順豐也無(wú)法擺脫這個(gè)套路，但靠一家電商企業(yè)也不會(huì )把物流行業(yè)給替代掉，這應該是雙贏(yíng)的局面。順豐要維持自己的市值尷尬的現狀，想在新業(yè)務(wù)上有所體現，尤其是電商業(yè)務(wù)上，其實(shí)更應該多向阿里取取經(jīng)。
小格局的小動(dòng)作，也不能阻擋中國物流行業(yè)的進(jìn)步，從目前中國物流行業(yè)的發(fā)展看，降低成本，提升效率會(huì )是很長(cháng)時(shí)間內的主題，不僅是三通一達，其實(shí)也是包括順豐在內的物流企業(yè)應該反思的：自己小打小鬧，還是自我變革和眾多平臺深度協(xié)同發(fā)展？
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